存储上游晶圆厂的涨价周期还在延续。大摩最新研究报告表示,调升今年第三季DRAM和NAND芯片价格涨幅预期,由原预期8%和10%上调至13%和20%。在此情况下,市场对于存储产业期待进一步拉升。
不过,在存储下游的消费电子等产业需求并未完全回暖的情况下,这轮涨价并非利好所有产业链企业。财联社记者多方采访获悉,部分细分领域存在需求端因不堪上游涨价而下降采购量的情况。根据闪存市场最新终端产品报价,5月之后,SDD、内存条等产品售价存在明显下降趋势。对于A股大部分处于中游的封测环节厂商而言,成本端及需求端的博弈将带来考验。
需求跟不上涨价 产业营收增幅不及预期
自去年下半年开始,三星、海力士等存储晶圆原厂不堪忍受巨幅亏损,开始进入涨价周期。今年以来,存储市场延续上年涨价趋势,一家AI公司芯片采购负责人向财联社记者透露,Q2存储芯片仍处于涨价中,其计划采购的原厂DRAM在Q2单季度涨了10%-20%,从去年7月到现在涨幅约有50%。
市场调研机构TrendForce集邦咨询数据显示,第二季DRAM合约价季涨幅预计为13%-18%;NAND Flash合约价季涨幅预计为15%-20%;eMMC/UFS价格涨幅较小,约10%。
令人颇感意外的是,在原厂强势涨价之下,产业产值却并未迎来大幅增长。6月13日,TrendForce集邦咨询公布了DRAM Q1的销售情况,整体的季度营收仅增长了5.6个百分点,远低于上游涨价幅度。
TrendForce集邦咨询分析师吴雅婷告诉记者,这是由于出货量下降所致。“价格的大幅上升导致DRAM买方在第一季度缩减了采购量,虽然价格上涨了10%-20%,但出货量减少抵消了价格上涨带来的营收增长,最终使得季度营收仅增加了5.6%。”
针对这种情况,国产存储厂商朗科科技(300042.SZ)证券部的工作人员也告诉财联社记者,在今年的一季报中提醒过“上游价格快速增长有可能抑制下游需求”。
财联社记者多方采访获悉,本轮存储大幅涨价主要还是由上游“卖方”驱动,下游“买方”需求增长并不明显。以存储最大下游智能手机为例, Counterpoint 市场监测服务的最新研究,2024 年第一季度全球智能手机出货量同比增长 6%,幅度远低于存储涨价幅度。
目前,存储原厂仍在持续涨价,但博弈天平开始向终端厂商倾斜。
CFM消息称,近期部分mobile客户开始下调部分产品Q3需求。据悉,此次mobile客户需求下修主要来自于巨大的成本与销量压力。存量市场竞争下,销量此消彼长,加上宏观经济低迷,消费者换机周期拉长,中低端机型销量占比增加,高端机型销量占比减少。
根据闪存市场最新终端产品报价,无论是SSD还是内存条、DDR等,进入5月下半旬之后,产品价格均有不同程度的小幅下跌。财联社记者发现,慢慢买App显示,朗科科技一款1TB SSD固态硬盘为例,产品售价在今年5月下旬前一直波动大幅上涨,由2023年6月的底价219元涨至今年5月25日的429元,但此后,产品价格开始波动小幅下滑,曾在6月13日跌至399元,目前小幅回升至419元。
(朗科科技一款固态硬盘近一年来的价格变化)
国产厂商谁将受益于AI浪潮?
目前,除华虹半导体(1347.HK)等少数晶圆厂商,国内存储产业链厂商江波龙(301308.SZ)、佰维存储(688525.SH)、朗科科技等均以从事封装、测试等中下游环节为主。因此,对于此类中下游厂商而言,吴雅婷告诉记者,如若没有吃到前期囤货红利,当原厂持续涨价,势必会带来压力。
上述朗科科技证券部人士称,晶圆厂是公司的成本端,对于公司而言,晶圆厂涨价成本会增加,但是当传导到下游时,可能终端售价也会增加,重点在于两边涨幅的对比。“因此晶圆厂涨价对于我们的影响是不一定的,如果下游的需求好可能成本都能转移过去,但是如果需求不好,我们就涨不了这么多。”
“下游的价格是市场博弈的结果,我们无法预判。”德明利(001309.SZ)证券部工作人员表示道。在此情况下,国内大多产业链厂商能否能在本次价格上行中的获益、获益幅度大小,仍在博弈中。
此外,今年AI手机、AI PC等AI终端产品开始推向市场,市场对于AI对存储产品的促进颇具期待。
不过,上述朗科科技工作人员表示,AI手机与普通手机的差别主要集中在内置NPU,除了集成在NPU处理器内的存储器,对于其他类型处理器的需求增幅并不大。
同时,尽管AI手机带来增长动能,根据Counterpoint Research预测,2024年全球智能手机出货量预计将增长3%,幅度难跟上存储涨价速度。
吴雅婷表示,在存储产业链中,受益于AI需求爆发最大的环节还是主要应用于服务器中的HBM。然而,国内在这一领域与国际头部厂商仍存在显著差距,需要进一步的技术提升和市场拓展。
目前,全球HBM市场几乎被SK海力士、三星和美光三家垄断。根据yole数据显示,2023年SK海力士市占率约为53%、三星市占率约为38%、美光科技市占率约为9%。
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不过,国产HBM产业链已经有起势征兆。
今年年初,长江存储控股子公司、Pre-IPO企业武汉新芯发布了《高带宽存储芯粒先进封装技术研发和产线建设》招标项目,项目显示,公司会利用三维集成多晶圆堆叠技术,打造更高容量、更大带宽、更小功耗和更高生产效率的国产高带宽存储器(HBM)产品。拟新增设备16台套,拟实现月产出能力>3000片(12英寸)。
此外,A股的HBM相关标的主要集中在中下游。
亚威股份(002559.SZ)旗下韩国GSI公司拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务股票投资到底哪家好,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头;佰维存储拟定增募资建设的晶圆级先进封测制造项目可以构建HBM实现的封装技术基础;国芯科技(688262.SH)此前表示,已与合作伙伴一起正在基于先进工艺开展流片验证相关chiplet芯片高性能互联IP技术工作,和上下游合作厂家积极开展包括HBM技术在内的高端芯片封装合作;香农芯创(300475.SZ)曾表示,公司作为SK海力士分销商之一具有HBM代理资质。